人民幣明年見底 經濟料增6.5%

2016年中國經濟初現企穩態勢,預計全年可實現6.7%的增長,但外貿出口預計會連續第二年負增長,民間投資增速出現有統計以來的斷崖式下滑,房地產市場則經歷過山車式調控迅速降溫;從年初的股災到年底的匯災、債災,金融風險交替暴露。展望2017年,官方智囊多樂觀預計經濟增速不會低於2016年。至於市場最關注的人民幣匯價,市場料人民幣兌美元會續貶至7.3。■香港文匯報記者 海巖 北京報道

雖然人民幣於10月1日正式加入SDR,但年內人民幣兌美元貶值超過7%,由此更引發一輪走資潮。今年以來人民幣兌美元匯率呈現貶→升→貶的走勢,年初以小幅貶值開局,然後轉為升值至4月,5月開始重新貶值,下半年尤其是第四季度開始貶值加速。到12月中旬,人民幣兌美元中間價跌破6.9,較2015年8月11日匯改時貶值13%,較年初貶值7%,為近年來最大貶值幅度,破「7」僅一步之遙。與此同時,資本流出壓力加劇,外匯儲備亦降至3萬億美元的關口,央行不得不採取收緊資本管制的措施。

貶值與走資成惡性循環

中國社科院世經政所國際投資室主任張明認為,人民幣貶值壓力增大與短期資本外流壓力持續增大有關。由2014年第2季至2016年第3季,中國已連續10個季度面臨資本賬戶逆差,且該逆差在今年第3季創下了超過2,000億美元的峰值,更嚴重的是,近期中國在直接投資、證券投資與其他投資三個子項都在面臨資本淨流出。

張明認為,未來短期資本外流可能加劇國內的金融風險暴露,而國內金融風險上升,國內主體避險情緒增強,將會導致更大規模的短期資本外流與人民幣貶值壓力,可能形成一個惡性循環。

專家普遍預計,明年人民幣兌美元匯率將跌破7,匯率低點可能在7.3左右。

專家:人幣明年或跌穿7

民生證券首席經濟學家邱曉華預計,上一輪人民幣升值幅度為36%,這一輪貶值20%-25%是大概率事件,推測明年人民幣兌美元破7,2018年會續貶,7.5可能是這一輪貶值的底線。清華大學經管學院教授李稻葵則認為,明年人民幣兌美元匯率跌幅不突破5%,即貶到7.35,將面臨一場硬仗。

邱曉華說,美元進入加息周期後,人民幣貶值趨勢未來一兩年仍會延續,但不會一直趨勢性貶。美國不會允許人民幣大幅度持續貶值,同時美元強周期也會有頂,美元不會無限制升值。從國內看,2008年以來的經濟下行周期快將結束,進入真正的平穩增長周期,另外,推動人民幣國際化本身意味着人民幣不能持續貶值。

經濟現復甦 增長料樂觀

至於內地整體經濟情況,自2014年開始中國經濟持續下行至今兩年多,國內外研究者普遍預計,中國經濟已即將或已進入「L」形走勢的拐點,2017年實現6.5%左右的增長率是普遍共識,且預測值差距很小。近日中央經濟工作會議結束後,國際國內多家機構還上調了中國經濟增長預期,多位政府智囊對明年經濟的預測也趨於樂觀。

國家發改委宏觀經濟研究院首席經濟學家陳東琪認為,中國經濟已步入復甦軌道,明年上半年有些回調壓力,下半年會走向回升,全年將略強於今年,相較2016年GDP更接近6.5%-7%的下限憂慮,2017年可能更靠近區間上限。國務院發展研究中心宏觀部研究員張立群也預計,2017年中國經濟增長率不會低於2016年,投資和消費增長不低於今年,而出口有望擺脫負增長。

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