施羅德：中美或爆貿易戰

11/09/2016

特朗普當選美國總統，施羅德投資首席經濟師及策略師 Keith Wade昨表示，特朗普可能導致貿易戰爆發，而關稅亦可能有所上升。廣泛而言，保護主義的興起及全球經濟增長放緩將會打擊全球股市及風險資產。由於新興市場非常依賴國際貿易，因此將首當其衝。

Keith Wade指出，特朗普的財政政策將包括減稅及減少開支，這將導致利率上升，通脹及財政赤字擴大。預計新總統的財政政策不一定能夠在國會順利通過，但他在貿易方面有更大的自由度。因此，預計美國政府財政開支將出現溫和增長，而隨着對中國及墨西哥增加關稅，貿易戰也隨之爆發。

減稅料刺激短暫經濟或現滯脹

雖然減稅將對經濟帶來短暫刺激，但隨着通脹及利率上升，相信對經濟之淨影響是經濟增長將會放緩。隨着關稅上升推高產品價格，以及外勞減少導致工資上升，整體經濟將可能出現滯脹，即增長放緩及高通脹。

Keith Wade認為，這些現象將對市場帶來不利影響，首先，債券孳息將會上升，因為，投資者面對通脹風險上升，將期望獲得更高回報，而股票預計將普遍被降級。然而，隨着最近幾年，一直支持股票市場的股價，以及推動債券型股票發展的低息環境突然逆轉，預計市場將出現明顯波動。

Keith Wade表示，目前難以預測在此環境下的美元走勢，有人認為，隨着收益率上升，美元將會走強，但由於高通脹也會隨之而來，因此目前還是難以下定論。

此外，很多投資者相信美國與其他國家的外交關係將會惡化，因此對美元持保留態度。市場對日圓及瑞士法郎等避風港貨幣的需求很可能有所上升，此外投資者還可能傾向於投資黃金。