隨着經濟前景改善，價值股於2016年底錄得回升，金融及商品等行業中較低質素及估值低廉的公司股價大幅上升。但今年的形勢再度發生改變，據彭博資訊的數據顯示，由年初至2017年3月28日，增長指數已上升8.0%，而價值指數的升幅為3.7%。這是否意味着投資者目前買入價值股已經太遲呢？施羅德基金經理認為，目前入市仍為時未晚，而投資者將再度關注投資風格。■施羅德投資通訊主管 Philip Haddon
價值投資是一種長線投資方式，注重發掘由股市情緒波動帶來的機會，並以估值低於真實價值及有待調整的股票為目標。相反，增長投資注重獲取資本增值，會投資於增長跡象較高的公司，即使其股價偏高。
施羅德投資多元經理主管Marcus Brookes指出，「有人認為價值的領先表現僅能夠持續6個月，但只有當你相信經濟周期即將終結，這種觀點才是正確的。我暫時未發現這方面的任何證據。」
基金多持增長股表現落後
價值股基金經理Nick Kirrage：「未來三至五年，有關投資風格的爭論將成為關注焦點。投資風格多元化將成為絕對的關鍵。由於價值股在一段時間內持續大幅落後，價值與增長的差異已很久未受到重視。」
「由於價值股表現太過低迷，投資者紛紛轉向增長型投資策略。這種情況在去年尤為明顯，價值股持續6個月錄得強勁表現，而85%的基金經理表現落後。這種趨勢令人驚訝，因為那些在投資組合中持有兩三種不同基金的投資者意識到，他們持有多元化的基金經理、基金公司、股票，但並未持有多元化的投資風格。他們買入的均是同類型的股票。」
價值股回升趨勢未結束
Nick Kirrage指出：「好消息是我們能夠確定價值股的回升趨勢尚未結束。若回顧過去30至40年的市場表現，我們會發現去年僅是增長與價值開始出現調整的前兆。目前價值與增長的相對落後水平較科技股泡沫時期更為嚴重。即使經過回升後仍是如此。」
「如果你能夠保持五年以上的長線投資，則不需要捕捉市場時機。雖然去年下半年錄得良好的表現，但我認為這種趨勢在未來5至10年內不會結束。」
歐洲股票基金經理Martin Skanberg：「整體而言，我們認為價值股回升趨勢尚未結束。隨着全球通脹預期升溫，宏觀經濟環境為價值股及較高風險的股票帶來支持。這對企業有利，因為經過多年的定價受壓之後，企業終於能夠上調定價。」
他說：「同時，我們亦必須注意歐元區各國即將舉行的選舉所帶來的風險。事實上，如果我們對這些事件的結果更加確定，我們將會對歐洲價值股的持續復甦更有信心。」
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