因为市场普遍预计联准会(Fed)仍将继续激进升息，以抑制持续高涨的通膨，同时还担忧过度升息可能会引发美国经济衰退。
在这种悲观的氛围中，分析师指出，史指可能创下史上最差的上半年表现。
无独有偶，法国兴业银行美国股票主管卡布拉(Manish Kabra)在最新报告中警告，美股熊市可能还会持续更长的时间：“今年以来，美股投资人一直保持着去风险、重防御和降估值的心态，因为在当前整体经济低迷的环境下，Fed采取激进的升息行动会造成附带损害，这也是促使我们对消费股、金融股和小型股持看跌立场的原因。”
他说，“如果Fed未能控制物价，那么经济将陷入1970年代的那种滞胀情景，并且可能会推动史坦普500指数从目前的水平再下跌33%至2525点。”
在以往传统的经济衰退案例中，史指的平均跌幅为33%，但是法国兴业银行的报告显示：目前史指24%的跌幅代表已经反映72%的平均衰退机率；当回到3200点，史指就将完全反映典型的衰退。
报告指出，“我们仍预计史指的合理价位在3850点，到2024年将达到5000点，届时通膨衝击应该已经缓和，Fed可能已经结束升息，甚至可能已经展开降息周期，10年期美债殖利率将再次接近2%。”
特别值得注意的是，卡布拉认为，在Fed坚决对抗通膨所引发的骨牌效应中，下一个倒下的可能是住房和信贷市场。
他表示，目前来看，美国零售汽油价格已触及歷史高位，房贷利率也已经飙升至2008年以来的最高水平。与此同时，过去4季美国实际工资是负成长；在这样的环境下，美国消费者仍要忍受物价上涨的压力。
他说：“我们不看好美国消费者，并认为在明年夏季之前，实际工资也不太可能转为正成长。”
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