人民幣緊跟中國股市脈搏

    有數據顯示,人民幣匯率的走勢隨著中國金融市場的逐步開放,引入更要多的外資進入各領域投資,中國金融市場的國際化更加快速,這也促使了人民幣匯率對中國宏觀數據的聯動性關系更加顯著了。從外匯市場角度而言,若中國金融市場的開放繼續擴大引入外資流入,投資者預測人民幣匯率的走勢,將可以通過觀察中國宏觀數據的變化,更好的預測人民幣匯率與中國經濟的聯動關系。

    雖然目前中國金融市場的外資規糢相對較小,但是中國宏觀經濟資本賬戶下的逐步開放,將更大程度的影嚮人民幣匯率走勢。就如一些經濟學家所言,人民幣匯率走勢更多的與中國股市聯動,而其與對外貿易沖擊相關性在逐步下降。

    近日人民幣依然在波動區間延續早前的升值趨勢,除了是中美貿易談判方面捎來一絲利好消息所制成,中國向好的金融數據也是人民幣匯率走強的主要動力之一。根據中國央行的研究數據顯示,人民幣即期走勢與中國股市的聯動顯著,同時也與經由滬港通和深港通的資金流出流入,呈現了相應的聯動性關系。

    同時,如今中國股市逐步走出低迷,並呈現出反彈複蘇跡象,而人民幣計價的投資組合和債券正逐步的被納入國際指數,因此,人民幣的國際化步伐將會更加快速,人民幣與國際資本市場的相關性也比早前更加顯著。追溯以往的數據,人民幣匯率的走勢與其中國經濟數據的聯繫並不顯著。

    對此,這緣由中國政府對於資本賬戶的開放較為審慎,人民幣的結售匯存在限制,企業和個人的匯率結售匯影嚮著人民幣匯率走勢。但是隨著中國金融市場的逐漸開放,人民幣的國際化將是從中國資本市場的活動加以反映出來。此外,由於中國股市的一片向好,中國債券納入國際指數,這對人民幣升值提供了助力。這也就意味著,未來中國資本流動、人民幣匯率以及中國資產價格的波動性,都將呈現更市場化與國際化。

    預料美元兌人民幣的波動率,將在未來幾個月內逐步下降,美元兌人民幣可望守在6.7水平。同時,中國經濟數據的逐步好轉,以及中國外匯儲備的穩定性,將令美元兌人民幣企穩。上月在中國第十三屆全國人大二次會議中,中國有關委員表決通過了《外商投資法》,自2020年1月1日起施行,其中該法提出了實行準入前國民待遇,以及對負面清單進行管理制度,並規定禁止對外資強制技術轉讓,這對於外國投資者投資中國市場將是激勵性的政策。預料中國政府將繼續開放其資本市場的準入限制。

    對此,未來人民幣匯率與中國宏觀經濟的相關性進一步提高,人民幣匯率的波動性,亦將因中國跨境資本的流動性增加而加劇起來,這也是投資者應該關註的外匯風險。

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