疑人行打鱷 離岸拆息飆至5.45厘

財資市場公會昨公佈,昨日人民幣香港銀行同業隔夜拆息定價(CNH Hibor) 飆升388基點至5.446%,打破此前數月的穩定走勢,升至2月19日以來最高點。這一反映離岸人民幣短期融資成本的指標,近6 個月平均水平位於1.589%,1月12日該利率曾升至66.8%的歷史高點。

人幣匯率多空爭奪戰升溫

據彭博資訊顯示,截至昨日傍晚6 點15 分,離岸人民幣兌美元報6.6727,與上日尾盤的6.6721相若;在岸人民幣兌美元則略為走弱,報6.6632,上日尾盤報6.6617。彭博模擬CFETS指數連續第二日下降至94.03。瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰表示,市場有人討論G20峰會後人民幣或會再貶值, 相信這是中國政府予以反擊的行動。他認為,當局或重複1 月的戲法,即收緊流動性以擊退人民幣空頭。

今年1 月,人民幣面對較大的貶值壓力, 人行據報道曾採用大幅收緊香港市場離岸人民幣流動性的做法,抬高賣空CNH 的成本,穩定CNH 匯率。此前有市場聲音認為,G20 峰會結束後,中國央行維穩匯率的力度會減弱。離岸人民幣流動性再度吃緊, 表明人民幣匯率多空爭奪戰可能再度升溫。

光大銀行國際投資研究部主管Banny Lam 亦表示,香港市場人民幣存款不斷下降,顯示市場上對於人民幣的貶值預期仍然很強, 監管當局或通過收緊離岸流動性來打擊空頭。

離岸人幣流動性料續波動

中銀香港人民幣業務處主管楊傑文表示, 香港人民幣資金池的很大一部分擺布在內地代理行MCB賬戶以及中國銀行間債券市場, 為了獲取較高殖利率,不一定配置在國債等高流動性但低回報的品種。在出現大企業直接投資項目、外國機構大手買入在岸債券等大單需求時,資金不一定能及時調回香港, 就會推高離岸人民幣拆息。「個人覺得情況是正常的,且不會持續太久。」楊傑文表示,預計隨着人民幣加入SDR 生效後,海外機構加快持有內地人民幣資產, 未來離岸人民幣市場流動性還會有一定的波動。

本周早些時候,在岸人民幣在G20結束後出現放量交易,對美元一度快速走弱,但隨後收復失地。彭博當時引述交易員報道,中資大行曾在人民幣跌至6.687元附近後入場拋售美元,維穩匯價。

中金公司分析師余向榮及梁紅在報告中寫道,人民幣加入SDR 籃子將於10 月正式生效,為確保籃子平穩過渡,再加上G20峰會避免競爭性貶值的承諾,中國應不會讓匯率出現大幅波動。身為IMF 第三大股東和新SDR貨幣發行國,無論在經濟還是政治層面看,人民幣下半年實際下行空間應有限。

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