官方數據顯示，去年12月中國製造業PMI報51.4%，雖較前值回落0.3個百分點，但仍連續5個月處擴張區間，且高於全年水平1.1個百分點，錄2016年月度次高。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，新動能拉動製造業增長的作用增強、部分消費品製造業增長較快、進出口保持小幅擴張、部分地區加大環境污染治理力度部分企業減產限產，及生產和市場需求延續穩定增長，供需關係進一步改善等，是去年12月製造業運行的主要特點。
製造業PMI整體小幅回調符合預期。交銀金研中心高級研究員劉學智坦言，過去10年間，大多數年份的12月製造業生產均現季節性放緩跡象，上月生產指標降幅雖然最大，但其絕對值仍處擴張區間，預示製造業生產依然穩定;另一方面，去年末華中、華北地區出現大面積霧霾天氣，決策層為加大環境治理力度開始限制產能，一定程度影響了PMI走勢。
近期部分流通領域重要生產資料價格和物流成本持續上漲，給企業生產經營帶來一定影響。趙慶河指出，上月原材料購進價格指數連續6個月上行，並攀至近年來高點，反映運輸成本上漲的企業比重連續5個月上升。他續稱，大型企業仍是製造業平穩運行的主要支撐，但反映資金緊張的小型企業比例接近六成，融資難、融資貴仍是困擾小企業生產經營的主要困難之一。
經濟仍處「小週期」上升期
去年12月，大型和中型企業PMI分別錄53.2%和49.6%，分別較前值回落0.2和0.5個百分點;同期，小型企業PMI為47.2%，較前值回調0.2個百分點，已連續2個月回落。劉學智分析，大型企業PMI依然穩健，中型企業PMI則圍繞榮枯線上下波動;不過，小型企業經營生產卻仍面臨較大壓力，今年經濟穩增長政策仍需進一步「降稅清費」。
興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委坦言，高頻數據顯示，去年12月電廠耗煤同比放緩，這已折射出同期製造業PMI的回落。他強調，依據年度中央經濟工作會議精神，抑制資產泡沫、振興實體經濟將是今年的核心工作重點，鑒於此，債市雖在經歷錢荒後得到喘息，但貨幣政策邊際收緊或是今年一季度不變的主題。
有分析稱，上月PMI雖有回落，但仍錄去年次高，預示中國經濟仍呈企穩回升態勢。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇據此表示，在經濟新週期啟動前，中國經濟將延續「L型」走勢，增長乏力是經濟運行的主要矛盾。他續稱，中國經濟「L型」底部將由若干個「V型」構成，目前經濟正處「小週期」的上升期，通脹預期開始替代通縮預期，鑒於經濟新常態下各類經濟指標的關係較過去更複雜，該上升期能延續多久目前尚難確定，但延續至今年首季問題不大，「但之後走高經濟或再次面臨下行壓力」。
本季製造業景氣度或回調
官方PMI核心指標上月呈現「3降1升1平」之勢，其中，生產、新訂單指標仍高於榮枯線，供應商配送時間指標處臨界點，從業人員、原材料庫存指標則低於榮枯線。數據顯示，去年12月，製造業生產指標為53.3%，較前值回落0.6個百分點;新訂單指標持平於前值報53.2%;從業人員指標為48.9%，較前值回落0.3個百分點;原材料庫存指標錄48%，較前值回調0.4個百分點;供應商配送時間指標報50%，較前值提升0.3個百分點。
展望未來，劉學智認為，隨著各項政策效果的持續釋放，基建投資項目將加快落實，基建投資亦有望延續較快增長，並帶動需求改善和製造業生產的加速。此外，當前大宗商品價格整體上升，工業產品價格亦持續上揚，供需兩端價格的回升對製造業景氣狀況將構成提振。他說，今年中國經濟外需環境仍有較大不確定性，預計未來製造業PMI仍能保持在榮枯線上方，但受節假日因素影響，本季製造業PMI或有所回調。
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