投資者對於港股市場，近年可說是又愛又恨。明明是較熟悉的市場，佔盡天時地利人和，可就是沒辦法從中賺錢，令不少本地股民大失所望，尤其看着美股大漲特漲， 同樣是金融海嘯後，得到量寬的祝福，資產升值潮按理人人有份，最多只是升多升少的分別。
可是，港股來來去去，絕大部分時間，就是恒指一萬八至二萬五區間上落，徘徊震盪，沒有大升市出現。即使近日重上二萬五，不少人仍是半信不疑， 因為上一次突破二萬五， 是令人記憶猶新的2015 年第二季，即股民一般稱為大時代的那一役，此後股市大跌， 投資者怎可能沒有戒心？
正是這樣的背景，近年的科網股熱潮，才令人有喜出望外之感。可不是嗎？環顧全球股市，最吃香的就是一眾科網龍頭巨企品牌，連帶引伸相關的一眾產業，無不受惠，業績與股價俱有氣氛。
舊經濟被打敗已成共識
新經濟打敗舊經濟，似乎已是全球人類的共識。起碼從估值層面，新經濟可以得到的價碼，多貴亦不算貴，只要趕得上這一列快車，本來看似貴得很的，轉眼間又變成便宜。因為產業的增長實在太快太驚人，投資者看着沒有起色，紛紛被新經濟搶佔了市場，於是由美股到港股，真正有資金持續流入的，就是看着這基本面而行，就是新經濟的產業。
不過，近日所見，不少新經濟股份，起碼從港股市場上， 有一定沽空的壓力，這一點並不尋常。因為原本大家最有信心的板塊，竟然突如其來面對沽空機構的挑戰，甚至大藍籌也有停牌的壓力，可見事態並不容易應付。
投資者只鍾情行業第一
說起來，這可有兩個層面。第一，同樣是新經濟股份， 投資者的要求已愈來愈高，只愛行業內的第一，尤其科網產業中，有所謂贏家全取的傾向，排名第二已是無利可圖，等而下之的，更是蝕錢。但除了第一，更要有網絡效應和平台效應，才是當前投資者的至愛，不論是騰訊(0700)，又或者外國品牌如FACEBOOK，AMAZON，GOOGLE 等， 一開始是什麼不重要，最重要是有網絡效應，把所有人都聚集起來， 形成一種依賴，帶動無限商機，這才是投資者看重。故此， 一般的手機代工或零部件生產，即使技術多高，成本控制多好，都不是投資者的那一杯茶。
這就牽涉到第二個層面。沽空機構看準了投資者的心思， 對於有相對高毛利的後者，嘗試找到故事中的漏洞或疑團， 然後鋪排一番，大做文章，希望令本來已處於跟大股東或管理層的對立面。
股價暴升造就沽空誘因
資訊不對稱劣勢中的投資者，令他們擔心，則原本漲得愈多的股份，愈有可能急速回落，那可不一定跟報告所指稱的有關， 但又可以達到沽空圖利的目的。
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