近日熱炒的手機概念股瑞聲科技(2018)，昨日突遭以漫畫英雄蝙蝠俠所守護城市命名的沽空機構葛咸城研究(Gotham City Research)狙擊，股價在上午10時30分過後，出現重大沽壓，在短短40分鐘內，股價由約111元急插至最低96元，跌幅最多14%，失守「紅底股」身份。該股全日仍跌10.5%，收報99.4元，成交超過39億元，市值一天蒸發142億元。由於瑞聲是首間被沽空機構質疑造假的藍籌，令今日公佈首季業績的瑞聲，成為大市焦點。
瑞聲在收市後發通告，強烈否認有關指控，認為有關內容並不屬實及具誤導性。但有證券業人士透露，今次瑞聲管理層處理事件的應對頗差，既不申請停牌，回應的通告又沒正面反駁葛咸城研究的論點，只表示保留採取法律行動的權利，甚至沒有主動向基金股東澄清事件；同時首份中文澄清公告更有多處錯別字。據悉，有基金公司曾致電詢問該公司，但瑞聲竟然拒絕接聽電話。
利潤率高 質疑誇大盈利
葛咸城研究發表報告，質疑瑞聲科技的邊際利潤率憑什麼會比其主要客戶蘋果公司更高及更為平穩。彭博引述葛咸城研究創辦人Daniel Yu表示，「我們很好奇，因為該公司的利潤率比一些全球最好的公司都更高，更平穩。」他說，「以我的經驗，這通常意味着這確實是一家會改變世界、具有高度競爭力的優秀公司……要麼就是其他。根據我們的調查，我們認為事實情況支持後一個可能性。」
葛咸城的報告聲稱，自2014年起，懷疑瑞聲科技利用超過20個未披露關連人士及可疑賬戶，以誇大盈利，相信至少20個未披露的供應商，由瑞聲高層的家庭成員，或員工持有及管理。
料股價跌至40元或更低
該沽空機構指，蘋果公司將獨立調查，所以料瑞聲科技的利潤率將下跌，趨向同業水平。更預料該股股價將跌至40至50元，並指當面對市場競爭、客戶價格壓力及人工上升等因素，瑞聲股價或可跌更多。
葛咸城研究是首次向中資股，以及亞洲股市出手，過往被葛咸城研究狙擊的公司，股價都大跌三至四成，甚至有公司因而清盤，被市場視為「命中率」頗高的一間研究公司。大華繼顯(香港)策略師李惠嫻表示，以往未曾試過有藍籌被狙擊，但有分量的公司過往被指控的話，只要對外解釋清楚，股價都有很大機會在盤中反彈。
市場未釋疑 暫不宜撈底
不過，分屬「基金愛股」的瑞聲，昨天卻「跌足全日」，顯示基金大戶沒出手撈貨，也反映基金對該股未釋疑，她認為，瑞聲很大機會續跌，股民不宜現階段撈底。她續說，該股今年以來已急升約六成，一旦回吐的話，跌兩至三成是很正常的，昨日股價只跌約一成，遠未到達可撈底的水平。
財經評論員李偉傑亦表示，沽空機構質疑瑞聲誇大盈利，但暫時未有提出實質證據。他指出，葛咸城研究的報告頗具威力，市場一般寧可信其有，擔心股份會停牌，造成心理壓力，瑞聲身為藍籌，應更盡早出來澄清，以挽回投資者信心。
手機股受累 短線仍受壓
他又提到，通達(0698)昨日亦遭主要股東Landmark Worldwide，以折讓價沽售6.36%股權，令該股跌8.1%，整個板塊氣氛亦轉差，丘鈦(1478)跌3.8%，舜宇(2382)更曾重挫逾7%，收市只跌1.8%。但李偉傑認為，手機股短線料會跟跌，趁事件尚未發酵，舜宇的投資者可先行沽貨自保。
港股則連升第4日，收報25,125點，升110點，成交821億元，再創近22個月高位。國指收10,257點，再升0.3%。恒指4日來合計累升649點，主要歸功於騰訊的貢獻，該股昨收254.6元，創收市新高，單日再升1.7%，為恒指進賬48點，另外，匯控(0005)7連升，昨日再升0.9%。吉利(0175)升逾3.6%收市，是表現最好藍籌。
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