港股又踏入5月份，與過去幾年不同，投資者對今個「五窮月」更「心大心細」，皆因自踏入2017年後，港股已連升4個月，大升2,615點或12%，有「高處不勝寒」之感。另一方面，美國稅改計劃的利好效應，有希望在5月份發酵，加上法國次輪大選，「留歐派」候選人有較大機會勝出，美國5月加息的機會亦不大，使投資者普遍留戀大市，並不捨得離場。
回顧過去11年的「Sell in May」，有8年的5月份錄得跌幅，跌幅介乎0.15%至近11.7%，若根據往績來做決策，5月份幾可說是投資者的「禁區」。但民眾證券董事總經理郭思治對今年5月較樂觀，主要是4月份在較多不明朗因素下，大市波幅也不足700點，且沒跌穿23,723點這個極重要的支持位，使港股技術上反而有機會往上尋頂。
短期倘企穩24656 後市可尋頂
他認為，大市有機會扭轉先低後高格局，假如確認突破，相信往後還有約1,000點左右的升幅，特別是恒指已經上破了3月21日之高位24,656點。4月份股市的最高位見過24,717點，技術上已升穿前高，全個4月升504點報24,615點，連升第4個月，故5月份大市能否再升穿並企穩於24,656點之上，是很關鍵的因素。
美加息機會微 減稅計劃提振
南華金融研究部高級分析師岑智勇同樣認為「五窮月」今年未必應驗，他指出，當市場所有人對5月都提高戒備時，股市反而跌不下去。他說，現時利率期貨數據顯示，美國5月加息的機會不足20%，加上美國的減稅計劃，將有助紓緩美國企業的稅務壓力，既能推動當地經濟，也有望吸引巨量的美國境外資金回流美國，肯定利好美股，相信可帶動港股氣氛。
A股回落地緣緊張 最大風險
不過，金利豐證券研究部執行董事黃德几則認為，A股近日明顯回落，朝鮮半島政局仍不明朗，都是5月的利淡因素。他指出，美國總統特朗普接受訪問時重申，「最終或與朝鮮爆發重大衝突」，這表明了朝鮮局勢仍是市場的一大隱憂。
另一方面，美國企業為了避稅，一直將從海外賺得的資金停泊在海外，如今美國將大幅減稅，有關企業或將大量資金調回美國，對全球其他市場也是「搶錢」動作，港股頗大機會受影響，起碼成交難以增加。
他又提出，內地收緊對金融業的監管，使銀根趨緊，或引致市況波動。債市及商品期貨亦向下，國債債息處高位，多類商品期貨也見大跌。《人民日報》的文章亦指，最近一系列的政策，目的是嚴防金融槓桿炒作，以及出現交叉性風險，過程會出現陣痛，而陣痛期有機會是5至6月。
人幣貶值潮 憂拖累內企季績
中資企業的業績或低於市場預期，主要因人民幣去年下半年展開的貶值，或拖累部分中資企業過去幾個月的業績，使首季業績的表現令投資者有戒心。黃德几又認為，恒指在25,000點前有頗大阻力，中期料大市在23,600至25,000點間上落。
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