國家統計局12日公佈數據顯示，3月內地居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.9%，較上月微升0.1個百分點，但漲幅已連續兩個月低於1%。3月扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.0%，與前兩個月大體相當，首季度保持平穩態勢。專家指出，受外部輸入性通脹的影響，再加上PPI（全國工業生產者出廠價格指數）正向CPI傳導，預計下半年通脹再度回升，CPI同比增速未來可能逐步上行。目前市場通脹預期基本消除，預計全年通脹溫和，多數月份CPI同比漲幅維持在2%以下的水平，預計央行不會採用傳統的加息等手段進行貨幣政策調控。
數據顯示，一季度CPI比去年同期上漲1.4%。其中，1月CPI同比上漲2.5%，2月份CPI同比上漲0.8%，3月CPI同比上漲0.9%。
3月CPI是年內首個不受「春節錯月」因素影響的通脹數據，但3月份CPI同比增速僅從上個月的0.8%微彈至0.9%，反彈力度低於市場預期；環比降幅從上個月的0.2%擴大至0.3%。
受食品價格持續回落拖低
食品價格持續回落仍是拖累CPI上漲的主要因素，3月食品價格同比下降4.4%，降幅比上月擴大0.1個百分點，環比下降1.9%，影響CPI環比下降0.39個百分點。由於天氣轉暖有利於鮮菜的生產和供給，導致鮮菜價格同比下降27.9%，影響CPI同比下降0.95個百分點。同時，豬肉價格同比下降3.5%。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳指出，今年一季度CPI數據顯示，全年通脹明顯上行的市場預期基本可以消除。
首先，房地產市場在各地更加嚴格的緊縮政策出台背景下，未來價格會出現一定程度回落，對相關服務業價格上行產生抑制；其次，雖然今年前兩月的信貸投放規模超預期，但縱觀全年，信用擴張的趨緩將是大概率事件，貨幣推升通脹的可能性亦有所降低；第三，近期消費數據顯示，即使剔除價格後的消費，實際累計同比增速也在年初達到歷史最低點，意味着終端需求並不支持CPI大幅上漲；最後，PPI環比的繼續下行導致PPI高點已過，不支撐CPI非食品上行。
CPI最高2.2%低於調控目標
諸建芳認為，只要國際油價不超預期上行，今年通脹均值將低於去年2%的水平，由於基數原因，三季度CPI可能出現階段性回升，但最高可能僅為2.2%左右，低於全年3%的調控目標。
中金宏觀報告則指出，3月份CPI仍保持低位，主因是食品價格仍在下降通道，而非食品價格季節性溫和上漲，同時3月PPI生活資料出廠價格環比在零，說明PPI上漲向非食品傳導，依然並不順暢。往後看，食品價格仍較弱，且豬肉價格仍有下降空間，非食品較為溫和，預計二季度CPI在目前不到1%的水平小幅回升，4月在1.1%附近。至於貨幣政策，由於CPI持續低位，貨幣政策難以採用傳統的加息等手段進行調控。
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