自從這個具有爭議性的人物勝選之後，投資者紛紛憧憬，他的新政能給經濟帶來新的刺激，引發了一系列特朗普交易。在其正式任職之後，特朗普多次強調美國優先，並以超出市場預期的速度簽署一系列行政命令，讓市場重燃信心。投資者紛紛做多美股，並找尋和特朗普政策相關的板塊，同時賣出債券，買入美匯指數。
不過，這樣的趨勢正在出現變化。投資者近來開始擔心，特朗普能否兌現當初的承諾，是否有能力實現促增長的施政綱領。尤其是周四，美國眾議院將就關鍵的美國醫療法案進行投票，這是現行奧巴馬醫保法案的替代法案。該法案將需要215票才能在眾議院獲得通過。特朗普政府暫時沒能說服幾位關鍵的保守派共和黨人，這讓醫保改革提案通過的概率顯得渺茫。這次，一向張狂的特朗普顯得不那麼自信，任何醫療改革可能推遲或未獲通過，都引發大家對於之後稅後改革經濟刺激政策會否也難產的擔憂，讓投資者靜下來思考，是不是自己前期過度興奮。
靴子落地 美匯指數加速下行
如此一來，我們看到特朗普交易的風頭不如之前。美股在本月之前表現頗為強勁，不顧高估值屢創新高。道指在3月1日創新高之後，便乏力上行維持在21,000水平下方窄幅震盪。標普同樣在月初新高之後回落，維持在2,350至2,400之間上落。納指從3月開始企穩5,800不過升幅有限，缺乏方向。直到本周二受到醫改稅改的擔憂，美三大股指出現明顯回落，當日均挫逾1%，並分別跌破支持位，金融板塊下滑，這種不安更是擴散到亞歐市場。
美匯指數從今年開始上行乏力，年初便一路下跌，到1月底2月初跌至100水平下方，隨後很快反彈，但加息的消息並沒有幫助，美匯指數只是最高升至102水平便沒有再大的突破了。尤其是靴子落地，且耶倫沒有鷹派的講話之後，美匯指數更是加速下行。加息當日便下滑0.94%，跌穿多根主要均線，失守50和100日線，隨後幾日雖然放緩跌勢但並沒有改變向下的趨勢。美匯在本周二加速下行，失0.6%，更是跌穿100水平大關，沽壓明顯加大。次日繼續運行在100之下，保歷加通道下軌被向下撐開，MACD熊差距擴大，短線仍有調整空間。非美貨幣趁此反彈，相對敏感的日圓近期連漲七日，累升逾3%。
美元走軟 避險需求金價反彈
在避險需求和美元走軟下，貴金屬做出反彈。金價從去年年底開始反彈，本月表現反覆，月初從1,250美元硬生生跌至1,200美元一線，不過，在加息當晚出現大幅反彈，現已連續六日上行，買盤力量持續增加，收復了早前大部分失地。其他貴金屬亦有不同程度的反彈。大宗商品在加息前一度遭拋售，靴子落地令其反彈，但這幾日焦點重回基本面，油價受到庫存數據壓力，油組國減產努力的利好被一再淡化，跌破區間支持更下探至50美元下方，走勢頗為疲弱。銅價仍在區間波動，受制百日線支持，惟庫存數據和需求端變化還需關注。
特朗普交易就此消亡？倒不至於。但聲勢的確在減弱，投資者們還是要回歸理性，資產需要真正的基本面改善，才有良性的上漲，但不可否認，政治因素在當今全球市場中佔據越來越大的比重。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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