近期國際大宗商品市場的上漲走勢，到底還能持續到什麼時候？
先說說鐵礦石，國際鐵礦石價格去年大漲81%，目前賣價在每噸80美元左右。作為全球礦業巨擘的力拓集團，近期計劃向股東返還現金，主要是該公司財報獲利優於預期和縮減成本奏效，而鐵礦石價格的反彈回穩加速了礦業公司的資產價值回升。
這家全球第二大的鐵礦石生產商承諾，除了支付高年度股利，還有5億美元（22億令吉）的股票回購。
如今在地緣政治風險猶在的當兒，除去本輪漲勢由中國進口增長帶動之下，風險溢價若回落，鐵礦石價格可能將回落至55美元左右。
主要是今年來自澳洲和巴西的數以百萬噸計的低成本鐵礦石，其供應將遠遠大於需求。若這批貨陸陸續續的進入供應市場，將衝擊到現有價格促使鐵礦石價格再度回落。而關鍵的政策風險在於，來自於中國可能隨時重啟其國內的鐵礦業，縮減對鐵礦石進口的需求。
石油價格的波動也處於搖擺階段。近期國際油價的微漲，就促使一些對沖基金大膽進行了反向大賭注，即押注國際油價將大幅上漲。
目前，OPEC對於收緊原油市場的努力似乎開始奏效，部分市場人士也對未來國際油價將上漲的趨勢預期買單。美國期貨交易所的數據顯示，遠期投機者在合約上都建立了相當於近10億桶原油的多頭頭寸，而空頭頭寸僅為1.11億桶原油。
目前投機性投資者持有的此類單邊押注，所持有的布蘭特原油及西得克薩斯中質原油的期貨，截至1月底已達到8.85億桶原油的創紀錄水平。
重點是，這麼大的賬面頭寸相當於略多於9天的全球石油需求，市場風險在於，若這些對沖基金大舉平倉獲利了結，國際油價將可能再大幅下跌的大宗商品市場波動。
對於這樣的大型油價對沖押注，將吸引各個領域的大型對沖基金也參與了進來，促使這樣的賭注更加放大，市場風險壓力增加，也會導致相對應的其他大宗商品的投資交易市場也跟著一起波動起來。
我們無法忽視其他催化因素如特朗普因素，以及美國、中國和俄羅斯之間的地緣政治風險因素，將如何的影響國際油價走勢和石油產量。
如今，美國新總統的減稅、去金融監管以及增加美國國內的基建支出計劃，提升了市場人士對於美國經濟增長的信心。但與此同時，對於未來通貨膨脹的擔憂，也將導致各類基金購買石油和黃金等避險資產，以防範物價的上漲，這樣將推高整個市場的資產價格。
當然，我們還要看國際外匯市場的匯率走勢，因為外匯大市可以左右大宗商品價格的走勢。
人民幣匯率也許將在未來一年內跌至近十年的新低位，儘管中國央行上調短期利率和對資本市場加以諸多限制，但是人民幣的貶值趨勢恐難在短期內顯著反彈。
此外，美國新總統特朗普的多次抨擊中國通過本幣貶值獲得貿易優勢，也矛盾的對強勢美元表達不滿。對此，這在矛盾中的中美兩國的貿易政策和外匯政策，將影響未來日子的總體市場的資產價格定價。
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