福布斯級別炒家 教你應對黑天鵝

美聯儲本周三(14日)舉行議息會議,市場預期加息幾率達到100%,而明年美聯儲的8次議息會議亦預期加息幾率每次都達到100%。可以想像,即使每次加息0.25厘,即未來一年,美息將猛烈上升2.25厘,投資市場勢掀巨浪。

從英國公投「脫歐」,到特朗普爆冷當選美國總統,再算上月初意大利修憲公投失敗,2016年堪稱「黑天鵝之年」。尤以特朗普當選,一度令股市、匯市大跌,不少專業人士至今仍擔憂他上任後會不按常理出牌,令全球市場再起波瀾。除此之外,歐洲還有其他國家醞釀脫歐,明年再度飛出「黑天鵝」的可能性相當高。

不過,亂世出英雄。綜合多個外電報道,至少有5位榮登2016年福布斯富豪榜的頂級炒家無懼「黑天鵝」影響,對投資作出各種部署和建議。他們從交易員身份做起,依靠超前的眼光和卓越的戰略成為頂級富豪。大師級的身家,你也許複製不了,但他們的投資心法及態度,你完全可以學習。 ■記者 周曉菁

核心建議現金為王

岡拉克 Jeffrey Gundlach

57歲,美國

福布斯排名1275位

岡拉克有「新債王」之稱,是基金界的風雲人物。在2009年被信託公司TCW Group「炒魷魚」後,他立刻網羅前同事,創辦Doubleline Capital(雙線基金),單單2014年就把公司管理的資產增加108億美元,令一眾同行瞠目結舌。即便「老債王」格羅斯也慕名而來尋求聯手合作,他也絲毫不買賬。據稱,團隊成員對他無比崇拜,就連他隨手寫的字條都會爭相保存。

「老債王」格羅斯指出,特朗普的政策短期內有利股票、不利債券,投資者應以增持現金為上計。「新債王」沒有那麼悲觀,惟亦讚成持有現金,認為所謂的「特朗普交易」早已經結束,市場在特朗普明年1月20日上台前就會扭轉。他又預計美元會下跌,美債收益率則會在高位橫盤,到特朗普正式上任時股市將會見頂,而金價短期會上升。

核心建議 支持新興市場

保羅·都鐸·瓊斯二世 Paul Tudor Jones II

62歲,美國

福布斯排名120位

瓊斯二世是老牌棉花交易員出身,1980年以150萬美元創辦都鐸基金(Tudor Investment Corp),至今年9月基金的組合投資價值已達42.6億美元。不過今年飽受投資者贖回和公司虧損的困境,第二季已裁員15%。他堅信:「不要把自己當作英雄,要常常質疑自己、以及你的交易能力」。

「黑天鵝」之下,新興市場不被看好,都鐸仍能不離不棄,似乎是其絕對的擁躉。都鐸基金第三季以6,990萬美元,收購186.7萬股名為「iShares MSCI Emerging Markets Index」的納指ETF,該隻ETF的費用率為0.69%,對中國公司最大的分配比例為26.88%。有意思的是,都鐸基金上季還成為百事公司(Pepsi)的第六大股東,股票價值超過5,400萬美元。

核心建議 睇好科技股

大衛·泰伯 David Tepper

59歲,美國

福布斯排名35位

作為前高盛高收益債券部老大,泰伯自1993年創辦Appaloosa基金以來,公司每年回報率都能保持在30%左右。金融危機爆發後的2009年,Appaloosa賺取70億美元,減去費用後仍有120%增長,其個人則賺取逾25億美元,成為當年美國對沖基金的王者。

據福布斯披露,泰伯在特朗普當選後數日便在市場上增加「長倉(long position)持股」,看來也是對新一任美國總統有信心。回顧第三季,Appaloosa基金投資社交媒體Facebook股票共184萬股;還購買蘋果公司股票80萬股,總價值約9,000萬美元。此外,Tepper還買入雅虎公司180萬股股票。不難發現,Tepper比較青睞各大互聯網公司。

核心建議拋售黃金遠離股市

德魯·肯米勒 Stanley Druckenmiller

63歲,美國

福布斯排名128位

德魯·肯米勒是索羅斯(George Soros)最出名的徒弟,從業三十多年來從未做過虧本生意。他曾於1992年與索羅斯一起沽空英鎊而大賺10億美元,是當時狙擊英鎊和日後引發東南亞金融危機真正的推動者。不過,他現在已經淡出江湖,只在他的Duquesne Family基金辦公室裡,「任性」管理自己的資產。

在特朗普贏得大選當晚,德魯·肯米勒就清空所有黃金持倉,因為「持有黃金的理由都已經消失」,他對特朗普當選之後的美國經濟保持「非常、非常樂觀」的態度。他估計美國2019年經濟增長可能增至6%,十年期國債收益率將與此有協同效應,不過若收益率升破3%,將對股市造成壓力。

核心建議永遠忠於股票投資

比爾·阿克曼 Bill Ackman

50歲,美國

福布斯排名906位

作為潘興廣場基金(Pershing Square)的創始人及CEO,比爾.阿克曼的公司層連續11年回報率達21%,2014年更以32.8%的年收益率,榮登全球百家大型對沖基金年度排行榜榜首。他一直以貪婪的激進投資者著稱,總能在短期內創造遠多於常人的財富。

對於投資者來說,阿克曼或許是個反面教材,用「流年不利」來形容他最近的遭遇再合適不過。上半年,阿克曼力挺的加拿大製藥商Valeant一跌再跌,堅持做空的康寶萊(Herbalife)卻擺脫傳銷的指控,股價上漲,Pershing Square單在上半年便虧損約20%。

不過,被一般人視為「黑天鵝」的特朗普當選事件,對阿克曼而言卻是人生的新轉機。得勢於美股上升,Pershing Square旗下幾隻持倉的股票紛紛大漲,11月已經轉虧為盈,取得10%的回報率。如此大起大落,如果沒有強大的內心,是萬萬不可輕易嘗試的。

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