组合财务退市指标“施压” 多家公司提前出手改善经营业绩

部分上市公司正在努力改善业绩以应对退市或被ST风险。

上海证券报记者统计，今年上半年，沪深主板共有225家公司营业收入低于3亿元，且利润总额、净利润、扣非净利润中至少有一个指标为负值。其中，62家公司上半年营业收入不足1亿元。同时，有14家创业板公司营业收入低于1亿元，且三个利润指标孰低者为负值。

如果这些公司下半年的经营业绩未能改善，将面临退市或被ST风险。依据最新规则，主板上市公司退市风险警示标准为“营业收入不足3亿元+利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低者为负值”，而创业板营业收入指标仍是不足1亿元，该组合财务指标自2025年1月1日起开始施行。

记者注意到，在组合财务退市指标的压力之下，已有不少上市公司采取出售资产、收购资产、重大资产重组等多种手段，提前努力改善营收或业绩水平。

收购资产增加营业收入

下半年以来，多家公司通过收购资产，完善业务链条，提升营收规模。

ST明诚8月12日发布公告，拟出资6900万元与关联方湖北省联投新城发展集团有限公司共同收购福建春福传媒有限公司所持有的湖北嘉里传媒有限公司(下称“嘉里传媒”)90%股权。收购完成后，ST明诚将持有嘉里传媒60%股权，嘉里传媒将成为公司控股子公司，与其旗下11家影院将一并纳入公司合并报表范围。

ST明诚上半年实现营收4011.13万元，同比下降88.64%；归母净利润亏损2164.29万元。

为积极推动产业链上下游资源整合，*ST恒立日前公告，拟收购江西智锂科技股份有限公司持有的新余锂想新能源有限公司100%的股权。*ST恒立表示，标的公司在细分子行业具有竞争优势，收购完成后，公司新能源汽车电池材料的业务链条将得到有效完善，公司合并报表下的营业收入规模也将得到提升。

赫美集团发布收购资产相关公告，公司控股子公司拟以765万元交易对价收购山西源通洁净能源有限公司持有的宁武县中广源通洁净能源有限公司100%的股权。收购完成后，该标的公司将纳入公司合并报表范围，有利于扩大公司经营规模、提升未来增长潜力、市场竞争力和可持续发展能力。

出售资产加速资金回笼

一批亏损公司选择出售资产以缓解资金压力，或者培育新的业绩增长点。例如，兆新股份近期公告称，以交易对价1.02亿元转让公司所持深圳市中小微企业投资管理有限公司约14.19%的股权，以及尚未经工商登记的2200万元增资权益及其全部附属、衍生权益。兆新股份表示，本次交易有利于进一步聚焦主营业务，降低经营风险。同时，将有效提升账面资金流动性，增强公司持续发展能力。

令人关注的是，诚邦股份、岩石股份、晨曦航空等上市公司宣布卖房。比如，晨曦航空拟将坐落于西安市高新区的一处房产出售，交易价格为1.64亿元。晨曦航空表示，本次出售资产所得款项将用于公司日常生产经营及建设新园区等事项，本次交易能为公司未来财务状况及经营成果等带来正面影响。

对于上市公司密集出售资产的原因，业内人士表示，出售资产可以提高财务表现，达到扭亏为盈的效果。此外，公司还可获得资金以缓解资金需求压力，或助力其他项目发展。还有公司通过剥离非核心资产或亏损资产，以聚焦主业或回血止损。

重组快速实现“脱胎换骨”

还有不少公司积极推进重大资产重组。业内认为，重大资产重组能够在短期内迅速扭亏为盈，长期则可能打造“第二增长曲线”，从根本上提升资产质量。

以宝塔实业为例，公司披露，拟通过资产置换及发行股份方式，收购控股股东旗下宁夏电投新能源有限公司(下称“电投新能源”)100%股权。置出资产将由宁夏电投或其指定主体承接。

对此，宝塔实业解释，轴承行业市场近年来竞争加剧、行业经营压力增大，公司整体盈利能力较弱，已连亏3年且今年上半年继续亏损超3000万元。记者注意到，公司今年上半年实现营收1.20亿元，且自2020年以来，年度营业收入均低于3亿元。

电投新能源主要从事光伏发电、风力发电及储能电站项目的投资开发和运营管理，依托于宁夏地区丰富的风力、光照资源，电投新能源已投建并网约780MW风力及光伏发电项目，200MW/400MWh储能电站项目，具备较为稳定的盈利能力。2022年至2023年，电投新能源营业收入分别为3.57亿元、4.06亿元，净利润分别为8327.31万元、9991.51万元。

无独有偶，海利生物近日发布重大资产购买及重大资产出售公告，公司拟以支付现金方式向美伦管理有限公司购买其持有的瑞盛生物55.00%股权，作价9.35亿元；同时，公司拟向药明生物出售持有的药明海德30.00%股权，作价1.09亿美元。海利生物还公告，拟向控股股东上海豪园借款2.5亿元。

今年上半年，海利生物实现营业收入1.08亿元，扣非后净利润亏损1302.97万元。海利生物表示，拟购标的公司是一家专注于口腔组织修复与再生材料的研发、生产和销售的高新技术企业，在用于种植牙的修复材料领域具备较强的市场竞争力。此外，公司将短时间内预计难以达到盈利预期且难以控制经营决策的相关资产进行剥离，将为公司创造更多流动性，增强公司抗风险能力。

数据显示，2021年至2023年，瑞盛生物营收分别为6611.3万元、1.17亿元和2.25亿元，复合增长率84.59%。依据业绩承诺，瑞盛生物2024年至2026年的扣非净利润应分别不低于1.25亿元、1.37亿元和1.51亿元，累计实现的经审计净利润不低于4.14亿元。

（高志刚孔令仪）