证监会将全面推进投资端改革

中国证监会党委书记、主席易会满近日接受新华社专访时表示，证监会正在抓紧制定建设中国特色现代资本市场政策框架，将坚持成熟一个、推出一个。他还强调，加大力度推进投资端改革，吸引更多中长期资金入市。

上海证券报记者获悉，中国特色现代资本市场政策框架初步形成了“1+N+X”的体系，其核心举措之一就是制定资本市场投资端改革行动方案。下一步，证监会将全面推进投资端改革，进一步扩大中长期资金来源、提高权益资产投资实际比例、落实长周期考核机制，并着力优化市场机制环境。

全面推进资本市场投资端改革

专家表示，随着“1+N+X”政策体系和重点举措落实落地，通过投融资两端协同努力，资本市场服务实体经济和投资者的质效将进一步提升。

据悉，中国特色现代资本市场政策框架的核心举措之一，就是制定资本市场投资端改革行动方案。该方案是未来一段时期统筹解决资本市场中长期资金供给不足、各类专业机构投资者投资行为长期性与稳定性不足等问题的行动纲要。

该方案的总体思路是，紧紧围绕建设中国特色现代资本市场工作主线，全面推进资本市场投资端改革，加快推动公募基金行业高质量发展，加大中长期资金引入力度，持续优化资本市场投资生态，着力提升投资者长期回报，促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环。

下一步，证监会将会同有关部门进一步推动解决中长期资金入市痛点和障碍，进一步扩大中长期资金来源、提高权益资产投资实际比例、落实长周期考核机制，并着力优化市场机制环境，推动出台更多有利于长期投资、价值投资的政策措施。

多措并举引导中长期资金入市

业内普遍认为，引导中长期资金入市是资本市场投资端改革的重要一环。记者获悉，证监会按照“边制定、边推进、边落实”的思路，推动方案涉及中长期资金引入的一批政策举措加速推出，包括推动调整保险资金投资股票风险因子、推动落实保险资金长周期考核、推动保险资金开展长期股票投资、优化养老金参与资本市场机制等。

9月10日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，降低了对负债久期长的保险品种偿付能力要求，同时降低保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、公募REITs的风险因子，提升保险资金大盘蓝筹股、科技股配置积极性。

10月30日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确对国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”实施3年长周期考核，引导提升保险资金权益投资的积极性和稳定性。

近日，证监会还会同金融监管总局，支持保险公司通过设立私募基金形式参与长期股票投资，目前相关工作进入落地阶段。11月29日，中国人寿和新华保险发布公告称，双方将分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。该私募基金公司将聚焦二级市场并长期投资优质上市公司。

此外，证监会优化了养老金参与资本市场机制，明确社保基金可以战略投资者身份参与上市公司向特定对象发行股票，吸引社保基金扩大权益投资规模。

中欧基金总经理刘建平表示，在监管的持续推动下，今年以来引导中长期资金入市的政策陆续出台。中长期资金入市的新势能正在集聚，资本市场与中长期资金良性互动的生态格局将加快形成。

中长期资金入市正当其时

10月份以来，上市公司、中央汇金、社保基金、公募基金等各类资金，正在加大入市力度。

截至目前，已有超过580家上市公司进行回购操作，涉及回购金额近260亿元；多家公募基金出手自购旗下权益类产品，累计资金超过20亿元。此外，国有资本运营机构也在用“真金白银”支持资本市场。10月11日，中央汇金增持四大行；同月23日，中央汇金买入ETF产品，并表示将在未来继续增持。12月1日，中国国新发布公告称，旗下国新投资当日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。

刘建平认为，在当前时点，加快推动更多中长期资金入市或将“一举三得”。具体来看：一是在现在的点位上加大入市比例，本身就是理性且高胜率的决策；二是向市场传递专业机构对A股投资价值的判断，提升信心；三是为市场资金的投资方向提供指导，提升A股估值体系的整体质量。