PCE高出预期 Fed恐续升息

05/27/2023

根据Fed最密切关注的指针，4月通货膨胀率居高不下，这可能会增加利率可能长时间保持较高水平的可能性。

衡量各种商品和服务、并根据消费者行为变化进行调整的个人消费支出(PCE)物价指数，在剔除食品和能源成本的情况下，4月上涨0.4%，高于「道琼」预期的0.3%。

商务部报告指出，按年计算，内核PCE成长 4.7%，也比预期高出0.1个百分点。包括食品和能源在内，总体PCE上涨0.4%，同比上涨4.4%，高于3月的4.2%。

虽然通膨率偏高，但随着个人收入增加，消费者支出保持良好。报告显示，当月个人支出成长0.8%，个人收入成长0.4%。市场原本预计这两个数字都成长0.4%。

物价涨幅几乎平均分布：商品上涨0.3%，服务上涨0.4%。食品价格下跌不到0.1%，而能源价格上涨0.7%。按年率计算，商品价格上涨2.1%，服务价格上涨5.5%，进一步证明美国经济正在重新转向以服务为中心。

食品价格比一年前上涨6.9%，而能源价格下跌6.3%。这两项PCE涨幅均为1月以来最大。

Key Private Bank投资长马德约(George Mateyo)指出：「今天的PCE报告比预期更热，Fed的暑假可能要缩短了，因为消费者的假期会刺激支出。」「在数据发布之前，我们认为Fed可能一直希望夏季休假，暂停升息并重新评估。但现在看来，Fed压低通膨的工作似乎还没有结束。」

Fed升息原应降低需求。然而4月数据显示，面对更高的利率和强劲的通膨，消费者仍在继续支出，这意味着政策制订者可能还有更多任务作要做。

PCE报告发布后，市场对升息幅度的定价立即转向6月再升息25个基点的可能性为57%。接下来还有两个关键数据等待发布，即6月2日公布的5月非农就业报告，以及6月13日公布的消费者物价指数(CPI)。