美国通膨未减 物价压力仍大

国联准会(Fed)关注的通膨指数年增率仍盘旋在近40年高档,且第2季聘雇成本年增幅更创新高纪录,显示物价压力仍大,即使Fed已快马加鞭升息打通膨,短期内仍不太可能减轻。

美国劳工部29日公布,整体PCE物价指数年增6.8%,增幅大于前二月的6.3%;核心个人消费支出(PCE)物价指数跃增0.6%,使年增率达到4.8%。FactSet访调经济学家原先预估月增0.5%、年增幅为4.8%。对照下,5月核心PCE物价指数年增率趋缓至4.7%,激起核心通膨不久可望减退的希望。

有别于消费者物价指数(CPI),PCE物价指数也把消费者因应物价上涨的行为改变(例如改买较便宜的替代品)纳入考量,被Fed视为更能反映通膨趋势。核心PCE剔除波动较大的食物与能源价格,是Fed评估政策决定的重要参考指标,因为若核心PCE指数也居高不下,通膨可能有根深柢固之虞。

6月个人支出增加1.1%或1,811亿美元,经通膨调整后,个人支出增加0.1%,比5月的缩减0.3%改善。个人所得增0.6%。

同日,劳工部公布,第2季聘雇成本指数(ECI)经季节因素调整后季增1.3%,比第1季的1.4%(2001年来最大增幅)稍稍趋缓,但仍高于彭博访调经济学家平均预估的1.2%,且一连四季增幅在1%(含)以上,是2000年代初期以来最长一段时期。这显示工资上涨压力仍挥之不去。

第2季美国企业和政府聘雇成本较去年同期增加5.1%,大幅超越第1季的4.5%,更写下史上最大年增幅纪录。此数未经季节因素调整。

薪酬成长持续加速,可能进一步助长通膨。企业通常会藉由调涨价格,把工资上涨成本转嫁给消费者。

儘管工资升幅跟不上物价涨幅,工资上涨对劳工是好事,却令Fed忧虑,可能不得不继续积极收紧政策抑制通膨,这可能升高经济陷入衰退的风险。

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