美国公债市场20日在亚洲盘完成回復新冠疫情前常态的重要一步。经通膨调整的指标公债殖利率，也就是所谓的10年期公债实质殖利率，两年多来首次转正，回升到零以上。
10年期公债实质殖利率今天上午在亚洲交易时，最高时上升了2个基点，来到0.008%附近。彭博信息分析，这是一个惊人的转变。在俄罗斯入侵乌克兰之后，3月时此殖利率仍低于负1% 。直到近来偏鹰的联准会（Fed）暗示将迅速升息抑制通膨，情势才逆转。
彭博信息指出，美国10年期公债实质殖利率处于负值区域已约两年，为股市提供了关键的支撑。
现在10年期公债的名目殖利率已逼近3%，是2018年以来最高，主要因为交易员押注联准会即将展开的一系列激进升息。驻雪梨野村证券利率策略师Andrew Ticehurst表示，名目殖利率走升的动力主要来自实质殖利率上扬，其次才是高通膨预期。
Ticehurst说，“这代表了我们更加远离疫情危机，当初为抗疫而实施的货币政策正在回调到更为正常的水准。”
操作利率交换交易（swap）的投资人，正在消化未来三次联准会利率会议总共将升息高达140个基点，亦即他们预期至少会有两次50个基点（2码）的升息。彭博说，上次Fed接连升息50个基点以上，是在1984年8月。
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