高盛：美国陷入衰退的机率为35%

04/17/2022

以歷史经验来看，美国联准会（Fed）将面临一项艰钜的任务，就是在采取足够的货币紧缩措施抑制通膨之际，还得保持经济不致陷入衰退。对此，华尔街重量级银行高盛预估，美国经济未来两年陷入衰退的机率约为35%。

高盛经济学家海济斯（Jan Hatzius）17日在研究报告中表示，Fed的主要挑战是缩小职缺数与求职人数的差距，并使薪资成长放慢至与Fed设置的2%通膨目标步调一致，透过紧缩金融条件来减少职缺，又不会导致失业率急升。

要达成所谓的“软着陆”也许很难，因为从歷史来看，美国职缺数和求职人数的差距大幅缩小，只发生在经济衰时。

海济斯说：“从字面意义来看，这些歷史模式暗示，Fed须走过一条艰难的道路才能实现软着陆。”他说，经济衰退并非不可避免，因劳动力供给和耐久材价格的后疫情常态将为Fed提供帮助。

海济斯也说，在十国集团（G10）已开发经济体中，可看见更多成功实现经济软着陆的例子。G10成员包括比利时、加拿大、法国、德国、义大利、日本、荷兰、瑞典、瑞士及英国。

海济斯指出，自二战以来，在美国实施的14个紧缩循环中，有11个是实施后的两年内经济陷入衰退，当中只有八个可部分归咎于Fed紧缩货币政策，而近几次循环更常见到软着陆或“最温和的着陆”。他预估，美国经济未来12个月陷入衰退的机率约为15%。

经济学家近来认为，美国经济陷入衰退的机率持续升高。彭博月初访调经济学家预估，这个衰退机率为27.5%，高于3月预估的20%，并预估美国消费者物价指数（CPI）去年第4季的增幅平均为5.7%，高于上次预估的4.5%。