隨著中美兩國準備本周簽署萬眾期待的第一階段性貿易協定，人民幣走勢成為了市場焦點之一。由於現今國際貿易緊張局勢，中國經濟增速降至30年來最慢的情況下，人民幣的未來走勢反映了市場局面。對此，若第一階段性貿易協定的簽訂進展順利，人民幣的現今升值趨勢將讓人民幣成為避險貨幣。
由於中國資產估值仍然具備極高的吸引力，近期中國股市的漲勢，也提振了全球投資者對人民幣的需求和樂觀預期。至去年12月份以來，人民幣兌美元已經升值了大約2.5%。與此同時，中國外匯資料顯示，2019年海外投資者淨買入中國債券的規模，已經達到了1. 1萬億元人民幣。截至去年12月底，海外投資者目前持有1.31萬億人民幣的中國國債，這是連續第十個月持有的高位規模紀錄。
另一方面，在市場人士討論美國經濟潛在問題之際，美國勞工部在上週五公佈的就業報告資料指出，去年12月美國失業率，維持在3.5%的近50年低位。但是在薪資漲幅方面有所下降了。目前美聯儲態度是認為美國經濟處於良好狀態，美國經濟呈現溫和增長。
同時，有利好市場資料顯示，美國消費者信貸呈現顯著性的增長，美國個人帳戶貸款餘額不斷的創下紀錄新高。這將可以帶動美國經濟的持續增長，同時也將讓美國大型銀行的借貸業務持續增長。其中原因是美國就業市場一直保持強勁，這促使消費者願意花錢，同時市場利率的下滑也促使了美國消費者們願意借貸消費。
另一邊，美聯儲的資料顯示，美國有25家大型銀行的消費者貸款餘額，在去年12月份的最後一周，總計達到了1.19萬億美元，較去年同期增長了13%。其中，最大的同比增幅主要來自信用卡的借貸消費，而未償還債務也隨之增長了16%。此外，資料也顯示出，這些美國大型銀行還持有1.46萬億美元的美國住房抵押貸款。
對於美國經濟的美好理性預期，美國人近年以來的貸款買車和度假的消費習慣，已經成為美國銀行業獲利的主要來源。也有經濟學家指出，美國企穩的消費者支出，在某種程度上協助抵消了美國近期在外貿等方面的下行趨勢。因此，許多華爾街的銀行高管們認為，美國消費者對市場樂觀的信心，是美國經濟並未處於衰退邊緣的信號。對此，也有分析師秉持樂觀預測，認為美國企業的貸款疲弱表現，將在新一年展現釋放式的增長。
此外，美聯儲的市場資料也顯示出，美國消費貸款的違約率，目前處於2.8%的低位，歷史資料顯示自2003年以來的平均水準為4.3%，因此違約率處於長期平均值之下。追溯過去美國經濟衰退之時，美國市場的違約率曾經達到8.2%的高位。但是，投資者們必須注意的是，信貸違約往往發生在經濟形勢最好之時，因此市場樂觀情緒可能蒙蔽了問題。
葉得利博士/文
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