中國降准穩步托市

中國央行上週五終於出招,降低中國金融機構的存款準備金比率,以促進中國銀行加大對企業的融資供給。此舉有望支撐中國經濟和降低中國企業融資實際成本。本輪中國央行降準將于9月16日全面下調,中國金融機構存款準備金率0.5%,但這些金融機構不包括財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司。

與此同時,中國央行為了促進加大對民營企業的支援力度,也額外的對一些省級行政區域內經營的城市商業銀行,定向下調存款準備金率1%,這額外政策將份兩次實施,即於10月15日和11月15日分兩次實施,每次下調0.5%。中國央行此次的資金降准,將釋放長期資金約9000億元人民幣,其中全面降准釋放資金約8000億元,定向降准釋放資金約1,000億元。

從本輪中國央行的降准可以看出,此次一步一步放水是中國央行旨在實施較為穩健的貨幣政策,兼顧經濟內外平衡的定向調控,保持市場資金的流動性充裕。如今中美貿易戰促使了許多企業在外貿受阻情況下,融資成本的壓力大增,此舉降息可以增加中國資金融資規模增速。關鍵的是,此次中國央行將定向下降分兩次實施,讓這些資金穩步釋放,這似乎與中國央行不想讓這些資金釋放過於快速氾濫。

與此同時,人民幣兌美元預料將進一步貶值,這對於中國企業而言是有利於應對,與美國的持久貿易戰以及中國國內的經濟放緩危機。但相對的是,人民幣貶值雖然對中國出口有利,在協助中國企業如何應對訂單下滑方面的協助卻是有限的,因為隨之而來的是,美國也可能繼續威脅對中國輸美產品的徵稅提高。若美國繼續對中國實施更高關稅,一些中國出口行業的關稅也已變得更高,以致于中國出口商失去了訂單,那麼人民幣貶值的利益有限。此外,前些日子中國央行也對市場利率做了一些改革,將貸款市場報價利率做為主要政策利率,這將能降低中國企業的實際貸款利率。

根據美國聯邦儲備局的研究報告顯示,特朗普執政的美國政府與中國政府的不斷升級的貿易爭端,以及引起的國際貿易不確定性,將導致在明年初,美國將損失2,000億美元的產出,而全球經濟也將損失達8,500億美元的經濟損失。其中,中美貿易摩擦已削減了全球和美國經濟的1%經濟產出。按照美聯儲主席鮑威爾的早前說法,全球貿易政策的不確定性,是導致全球經濟放緩和美國製造業疲弱的一個重要原因。

無論如何,有報導指出中美兩國同意在10月初,在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商,進一步探討和解的可能性。目前投資者還不能冀望這場談判,是否會最終帶來好收場,但這利好消息給予市場喘一口氣,也給全球市場底氣給予支撐。

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