在美聯儲降息後，美元指數(98.1853, -0.0193, -0.02%)近期並沒有出現明顯走弱跡象，這次降息更是被各界稱為“預防式降息”，新興市場投資者仍擔憂美元走強。然而，隨着美國經濟衰退風險日益加大，強勢美元邏輯開始從實質上出現變數。
美聯儲加速降息概率升溫
市場人士指出，對于美元匯率，美聯儲貨币政策走向無疑是重要內因。在7月底的例會上美聯儲謹慎降息25基點，並且強調美聯儲並未走入降息周期，因而被視為“鷹派降息”。從近期看，不排除美聯儲加速降息的可能。
最新數據顯示，美國2年期與10年期國債收益率倒掛幅度達到2007年金融危機以來最大，該指標是美國經濟將出現衰退的重要先行指標，目前市場擔憂情緒明顯升溫。
道富銀行高級全球市場策略师馬文·洛表示，近期美國國債收益率走勢和美元下跌態勢清晰反映了投資者對美國經濟可能陷入衰退的擔憂。
從經濟表現來看，8月美國制造業采購經理人指數十年來首次跌破50榮枯線，制造業衰退給美國經濟拉響警報，美元或將隨着經濟衰退風險增加和大規模貨币政策刺激出台而逐漸走弱。
近日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上重申，美聯儲將采取適當措施維持美國經濟擴張。這使得市場對美聯儲9月降息的預期得到進一步巩固。
強美元格局生變
分析人士指出，隨着美聯儲的態度可能发生轉變，強美元格局或生變。
高盛集團策略师費士曼表示，預計美元在中期內會走弱，美元的避風港地位已經面臨“最大挑戰”。在市場避險情緒升溫的情況下，日元和瑞士法郎可能獲得投資者青睞，部分資金可能會流出美元資產。此後美元走勢將取決于美國相對經濟增長和政策前景，應該在接下來的一兩個月內能看到更明確的跡象。
費士曼認為，如果美聯儲降息幅度不超出市場已經消化的水平，美元短期下行空間可能會受到限制。高盛經濟學家預計美聯儲將再降息50基點，而市場消化的預期達到“100個基點左右”。
花旗分析师在最新報告中表示，中長期而言美元依然處于弱勢。考慮到美國經濟數據的疲軟表現以及美聯儲年內仍有降息50基點的預期，同時白宮方面給美聯儲带來降息壓力，這些因素均令美元年內存在結構性下跌的風險。花旗銀行動量團隊認為，短線而言，外匯對沖平衡也將為美元带來賣壓。
富蘭克林鄧普頓分析师塞孔表示，美聯儲持續降息將提振新興市場。美聯儲通過降息可能有助于延長美國經濟增長的效果。美元上漲的壓力將得到緩解，新興市場貨币將獲益。在過去的四個利率周期中，新興市場在美聯儲首次降息後的2-3年內表現通常好于美國市場，唯一的例外是在1997年亞洲金融危機爆发前。
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