蘋果下調第一季度營收預測 盤後暴跌

　　蘋果在2019年首個交易日盤後意外宣布，下調2019財年第一財季的營收指引（即2018自然年第四季度），預計第一季度毛利潤率約為38%，預計其他收入大約為5.5億美元；

預計2019年營收約為840億美元，預計運營開支約為87億美元。

蘋果表示，目前來看，營收將低於原先指引，但其他事項/指標保持大體符合指引。未來幾周，蘋果將不斷完善2019年Q1財報，最終結果可能與今日下調的預期有所不同。

蘋果周三收盤微漲0.11%，盤中一度跌2%，蘋果股票在宣布消息前的盤後交易中暫停交易，20分鐘後恢複交易時股價一度下跌了8%。蘋果將收入預期從此前的890億美元下調至840億美元。該公司將毛利率從38%至38.5%降至38%左右。

蘋果CEO庫克稱，此前蘋果在中國市場的需求意外放緩，並且iPhone升級減少。第一季度業績同時受到宏觀經濟和蘋果特有因素的影響。部分新興市場經濟疲軟對公司的影響比此前預計的大。在部分發達市場的iPhone升級不如預期的強勁。

蘋果將下調財測歸咎於多種因素，包括iPhone收入低於預期。蘋果表示，收入低於預期的情況「主要發生在大中華區」，但也表示，在其他國家新款iPhone的升級「沒有我們預期的那麼強勁」。

庫克在信中說，運營商補貼減少、美元走強導致價格上漲、電池更換成本降低，這些都是導致iPhone本季度升級疲弱的原因。

庫克表示：「如果你看看我們的業績，你會發現，iPhone導致的營收缺口比例超過100%（意味著蘋果其他產品的營收有所增長，編者註），而且主要來自大中華地區。」

盡管下調了業績預期，但庫克在致投資者的信中確實指出了一些增長領域。他說，蘋果的設備安裝基礎比去年增加了1億部。蘋果一直在推廣其不斷增長的安裝基礎，以表明它可以通過iCloud存儲和蘋果音樂等訂閱服務，從每一項使用中榨取更多收入。據說該公司還在考慮通過蘋果新聞和電視應用程序推出新的訂閱產品。

庫克稱，蘋果並未淪為特朗普政府的目標。

「我們有一些正在進行的項目。庫克表示。「我們不會坐等宏觀經濟發生變化。」我希望如此，我確實很樂觀，但我們將真正深入地關註我們能夠控制的事情。

他認為仍有望實現在2016-2020年間將服務業務翻倍的目標。預計將在未來實現淨現金中性。我們相信在中國的業務有「光明的未來」。預計這一季度結束時將擁有1300億美元的淨現金流。

同時庫克也說，非iPhone業務對新興市場的風險敞口較小。可穿戴設備在12月份這一季度同比增長50%，Apple和AirPods在假日購物者中廣受歡迎。預計在包括美國、加拿大、德國、意大利、西班牙、荷蘭和韓國等數個發達國家的12月份季度營收將是創紀錄的。

人們知道iPhone產品發布時間的差異會影響到我們的年度比較。Apple Watch系列4和iPad Pro的銷售很大程度上、甚至整體性地在第一季度受抑；同期，AirPods和MacBook Air的銷售情況也受抑。公司在大約60天前討論過第一季度指引事宜，當時就知道第一季度會受到宏觀經濟形勢和蘋果具體因素的影響。廣泛影響iPhone表現的因素包括消費者正在適應一個運營商補貼減少的世界。影響iPhone表現的因素還包括一些客戶利用iPhone電池更換價格大幅下降的優勢。

庫克致投資者信：未能預見大中華區的減速規糢

北京時間1月3日早間消息，蘋果周三下調了對該公司當前財季營收的預期，稱其原因是升級換代至新款iPhone的用戶人數較少，且該公司在中國市場上的銷售表現疲弱。

庫克在一封致蘋果投資者的信中解釋了部分原因，「雖然我們預料到了將在至關重要的新興市場上面臨一些挑戰，但並未預見到減速——尤其是在大中華區——的規糢。事實上，我們所做業績指導中的大多數營收缺口以及超過100%的全球營收降幅都發生在大中華區，覆蓋了iPhone、Mac和iPad等產品。」

以下為庫克致投資者信的全文：

致蘋果的投資者們：

今天我們正在修訂蘋果2019財年第一季度的投資指導。我們的2019財年第一季度結束於2018年的12月29日。我們的預期如下：

– 營收約為840億美元

– 毛利率約為38%

– 營運費用為87億美元

– 其它收入/（開銷）約為5.5億美元

– 離散項目前的稅率約為16.5%

我們預期用於計算稀釋每股收益的股票數量約為47.7億股。

根據這些預期，我們的營收將低於本季度的最初指導，但其它多數項目仍與我們原先的指導大致相同。

雖然我們還需要幾周的時間才能完成並匯報我們的最終財務結果，我們希望能給大家傳達一些初步資訊。我們的最終結果可能與這些初步的預期有出入。

當我們在60天前與各位提到我們的第一季度指導時，我們已然知道這第一季度將受到宏觀經濟和蘋果公司特定因素的影響。根據我們對這些因素將如何影響我們財務結果的估計，我們預測這一季度將呈現小幅營收增長。若各位還記得，我們曾提到四個因素：

首先，我們知道iPhone推出的不同時間將會影響我們的逐年比較。我們的最高端型號iPhone XS和iPhone XS Max於2018年第四季度出貨，促進了該季度的早期銷售和財務表現，而於2018年第一季度出貨的iPhone X則促進了當時12月份那一季度的早期銷售和財務表現。我們知道這些將使得2019年的第一季度略顯疲軟，但這依舊大致符合我們的預期。

其次，我們知道強勢的美元將造成外匯逆風，並預期這一趨勢將減少我們的營收增長，相比上一年大約減少200個基點。這也大致符合我們的預期。

第三，我們知道我們在本季度推出的新產品數量前所未有，並預期供應制約將限制我們某些產品在第一季度的銷售量。同樣，這也大致符合我們的預期。Apple Watch Series 4和iPad Pro的銷售量在本季度受到限制。AirPods和MacBook Air的銷售量也受到限制。

第四，我們預期某些新興市場將出現經濟疲軟。事實證明，這一影響要顯著高於我們的預期。

此外，上述和其它因素也導致iPhone更新換代次數低於我們的預期。

上述最後兩點因素導致我們調低了這一季度的營收指導。我希望接下來在這最後兩點因素上進行深入闡述。

新興市場挑戰

雖然我們預期在某些關鍵新興市場會面臨一些挑戰，我們並未預見到經濟衰退的程度，尤其是在大中華地區。事實上，我們的大部分營收都不及我們給出的指導，我們的全球營收同比下降超過100%，數據不及預期主要發生在大中華區的iPhone、Mac和iPad業績上。

中國的經濟在2018年下半年開始放緩。政府發布的9月份季度GDP增長處於25年來第二低位。我們認為，中國的經濟環境將進一步受到未來形勢的影響。隨著不確定性的增加繼續對金融市場發力，消費者勢必也會受到影響。隨著這一季度接近尾聲，我們在中國的零售店客量流和渠道合作夥伴數量均有所下降。市場數據顯示，大中華區智能手機市場萎縮尤其顯著。

盡管存在這些挑戰，我們相信我們在中國的業務前景光明。中的iOS開發者社區是全球最具創新、創造和活力的社區之一。我們的產品在消費者中間有著強勁的追隨力，參與度與滿意度均呈現高水平。我們在中國的業績包括創新高的服務收入，並且我們的設備安裝基數相比去年也有所增長。我們很榮幸能夠參與中國市場。

iPhone

iPhone營收低於預期（主要是大中華區的營收低於預期）導致我們本季度的營收低於原先的指導，並很大程度上使得我們的全年營收同比下降。事實上，iPhone之外的類別（服務、Mac、iPad、可穿戴設備/家庭/配件等）的總體年同比增長19%。

盡管大中華區和其它新興市場很大程度上導致iPhone營收同比下降，但在一些發達市場上，iPhone的更新換代也不及我們的預期那般強勁。盡管某些市場上的宏觀經濟挑戰是導致這一趨勢的關鍵因素，我們認為還有其它因素亦對我們的iPhone業績產生廣泛影響，包括消費者需要適應運營商補貼的減少，與美元強勢掛鉤的價格上漲，以及部分消費者利用iPhone電池更換價格大幅下降的這一優勢。

12月份季度的諸多積極結果

盡管修改我們的指導令人感到失望，我們在許多領域的業績仍然在諸多挑戰中間表現出顯著優勢。

我們的活躍設備安裝基數創下增長新高，12個月內新增1億臺設備。蘋果設備的使用數量高於以往任何時候，這也證明了我們用戶持續的忠實度、滿意度和參與度。

另外，正如我之前提到的，iPhone業務以外的營收年同比增長近19%，其中服務、可穿戴設備和Mac的營收均創下历史新高。我們的非iPhone業務在新興市場曝光較少，並且大部分服務營收與已安裝基數有關，與當前期銷售額無關。

本季度服務營收超過108億美元，在每個地區都創下新的季度記錄。我們有望到2020年將服務業務規糢擴展到2016年時的兩倍。

可穿戴設備年同比增長近50%，因為Apple Watch和AirPods在假日購物者中間十分受歡迎；MacBook Air和Mac mini的發布促進了Mac設備的年同比增長，新推出的iPad Pro也推動iPad實現了兩位數的同比增長。

我們還預期在數個發達國家實現历史營收新高，這些發達國家包括美國、加拿大、德國、意大利、西班牙、荷蘭和韓國。以及，雖然我們在某些新興市場面臨不少挑戰，但也在不少新興市場——如墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南——創下新的營收記錄。

最後，我們也希望能夠帶來創下历史新高的蘋果每股收益。

展望未來

我們的盈利能力和現金流量一直十分強勁，我們預期在本季度末將保持約1300億美元的淨現金。正如我們之前提到的，我們計劃隨著時間推移實現淨現金中立。

盡管這即將過去的一個季度充滿挑戰，我們對自己業務的基本優勢一如既往地充滿信心。我們帶著長遠的目標運營管理蘋果，並且蘋果也一直在逆境中重新審視我們的方法，充滿利用我們企業文化的靈活性、適應性和創造性，並從而不斷改進和前行。

最重要的是，我們對公司未來的產品和服務亦充滿信心和期待。蘋果的創新無人能及，我們亦將一如既往地大膽創新。

我們無法改變宏觀經濟條件，但我們正在採取並加速其它舉措以改善我們的業績。其中一項舉措就是讓店內的手機交易、融資購買變得更為簡單，為數據從當前手機轉移到新手機提供幫助等等。這不僅對環境有好處，對消費者也大有裨益，因為他們的現有手機可以在購買新手機時作為補貼；對開發人員來說也是好事，因為它有助於提高我們的安裝基數。

這是我們正在採取的一系列應對措施之一。蘋果的優勢在於我們的韌性、擁有的人才和我們團隊的創造力以及我們對每天工作的熱忱，因而我們能夠做出這些調整和改變。

也正因為如此，人們對蘋果抱有極大期待。我們始終致力於每天超越這些期待一點點。蘋果在過去如此，未來亦將始終如此。

蒂姆