中美博弈在休戰中仍然延續

在上周G20峰會上,中美雙方終於同意暫時在貿易休戰。特朗普維持對2,000億美元的中國進口產品徵收10%的關稅,並承諾在明年初的稅率將維持在上述水準,但暫緩實施20%的關稅上調政策。在這緩衝期的三個月,中美將再一次展開談判。

同時,中國將同意從美國採購非常大量的農業、能源、工業和其他產品,以降低兩國之間的貿易失衡,購買數額有待兩國商討。此外,中美兩國也同意就強制技術轉讓、智慧財產權保護、非關稅壁壘、網路入侵和網路盜竊、服務和農業方面的結構性問題展開談判。期限是兩國必須在未來九十天內完成這項談判和交易,如果沒有實現,美國將按照先前計畫,把對中國商品的10%稅率提高到25%。

雖然如此,特朗普的政策主張難以預料,不論美國政府加不加關稅,中國企業對美國商品下訂單時都將顯得格外謹慎。這三個月的中美貿易衝突的緩衝期,不知是否將會真的改善中美兩國的貿易格局。但是事實上,三個月後美國對中國加征關稅的可能性機率依然不小,市場人士仍可對於美國將重啟關稅壁壘保持疑慮的態度 。

無論如何,中國今年全年對外貿易增長,在國際市場波動中艱難取得顯著增長。根據中國海關統計的最新資料顯示,截至今年11月中旬,中國進出口貿易總值已超過去年的全年貿易總額,同比增長近15%。資料顯示,中國今年前三季度的貨物貿易進出口總值為22.28萬億人民幣(折合約3.23萬億美元),同比增長9.9%。今年前三季度中國貿易商對歐盟、美國和東盟進出口總額,分別增長了7.3%、6.5%和12.6%。

自從今年3月份中美貿易戰開始以來,中國股市下跌了將近20%,中國經濟明顯受到衝擊。在中國國內目前經濟下行壓力日益加重、中國經濟結構也在不斷改革的情況下,中美貿易戰的“暫停”將可以增加中國經濟貿易政策的迴旋餘地,這也有助於緩解國際金融市場的投資者的疑慮,避免股市的下行趨勢。

面臨美國經濟未來的不確定性加深,美國政府也迫切為其新國際貿易格局重新洗牌。近期美國、加拿大和墨西哥三國剛簽訂了美墨加協定(USMCA),這個新貿易協定將取代現有的1994年簽訂的北美自由貿易協定(NAFTA),目前這貿易新協定有待美國國會審批。

同時,與中國出口工業一樣同病相憐的還有歐洲汽車行業。目前全球市場人士密切關注阿根廷G20後,德國汽車業者是否可以擺脫來自美國政府的關稅威脅。特朗普政府曾威脅要對在歐盟組裝的汽車行業進一步徵稅後,這些德國汽車業者希望阻止對德國汽車的額外課稅。

若歐洲汽車業受到徵稅再加上中國經濟放緩的影響,這對於目前利潤已經受到擠壓的歐洲汽車製造商是災難性。按照巴克萊銀行的預測,25%的汽車關稅將可能令歐元區的2019年經濟增長率,削減40個基點至1.2-1.3%。歐洲汽車類股在今年以來已經累計跌近25%,美國政府的放寬條款是這些汽車股價在年終反彈的最後希望。

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