回顧過去一周的全球股市下跌，全球股市市值瞬間縮水了2.6萬億美元。標普500指數在兩天內跌逾5%，納斯達克指數的一天跌幅創2011年以來最大，中國股市更是自今年1月所及高位下挫30%。這種突如其來的全球股市劇烈波動，讓許多市場投資者又開始談論起黑天鵝事件，即不太可能發生的低概率事件，終究要發生的話還是會發生的。
關鍵是本輪波動是在許多已知負面因素的圍繞之下發生，還算是黑天鵝事件嗎？如今國際金融市場仍處於多事之秋，自今年初從資本市場的各種預警信號不斷閃爍，包括美聯儲的收緊政策、美元匯率上漲、中美貿易戰升級、中國經濟放緩、新興市場的外資撤資、英國退歐懸念等事件，似乎在隱喻美聯儲歷任主席格林斯潘，對市場投資者預警關於非理性繁榮的假像。
臨近年底會否還有市場曙光式利好消息。此時人民幣走軟似乎給予中國經濟護航，雖然人民幣在某種程度上是市場供求所致。美國此時要給中國扣上匯率操縱國的帽子不會太難，但是這樣的高帽不會給中美貿易戰的結果帶來任何變局。也有市場人士開始談論起，中國持有1.17萬億美元的美國公債，是否可作為反擊美國的武器。
根據瑞銀集團的預測，到2018年底人民幣兌美元的匯率將介於7.0左右、2019年底則為7.3左右。如果中美貿易戰進一步升級，以及美國對中國所有的出口商品加征25%的關稅，那麼2019年底人民幣兌美元的匯率，將很有可能逼近7.5。
作為中國政府資產組合的一大部分，相信中國應該不會急於拋售美元公債，讓自己失去美元子彈應急的同時還要蒙受損失。但是可提一點，中國若拋售美元公債有如草船借箭，可以讓美國債券的收益率飆升，進而將促使美元升值更高，而人民幣則變相的貶值，這當然不利於美國出口商的競爭優勢。
近期匯率走勢隱喻市場投資者依然可期待利好消息出現。上周無美元兌一籃子貨幣開始走高走出股市陰霾，同時歐元和英鎊結束了三日連漲走勢，英鎊兌美元在過去兩周也升值2%，緣由因市場預期本周的歐盟領導人峰會將會交出脫歐協議。預計英國和歐盟將在此次峰會上也許會達成英國退歐協定，解除市場對英國脫歐疑慮，市場投資者可解除些許英鎊空頭倉位，讓英鎊匯率趨於更平穩的位置。
另外，中國強勁的出口資料緩解了市場人士對中美貿易戰的擔憂。資料顯示中國9月份的出口同比增長14.5%，錄得七個月以來的最大同比增幅，創下對美貿易順差的新高，這資料有力支撐中國經濟尚未受到關稅的明顯影響。按照目前的形勢，人民幣走軟將減輕，美國對2,500億美元中國商品徵收關稅的中國經濟衝擊。
相對的是，美元匯率則呈現難擋的走強態勢，目前美元指數處於高位，主要原因除了是美聯儲升值因素以外，市場人士也擔心美國公債供應增加，將導致促使美國10年期公債的收益率的不斷升高和公債價格下行。
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