投資市場上，風險與收益往往成正比，投資的金科玉律在於管理風險，而非迴避風險。剛剛閉幕的全國金融工作會議強調防控金融風險，未來搵錢良機是否會因之銳減？內地投資界高管們的觀點卻恰恰相反。在他們看來，政策面撥雲見日，反倒令投資藍圖更加清晰，料未來一二級股權、債權等直接融資模式將得到更好發展，股票等權益類資產應加大配置，此外，信用債等亦可納入考量。■香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道
廣發鈞策海外投資基金管理公司總經理吳雲鵬對香港文匯報說，全國金融工作會議為投資藍圖定下基調，往後需格外注意投資邏輯的切換。他指，早前內地不少投資機構着力於政策套利和監管套利，這種投資邏輯本身就不可能長久，還容易引發系統性風險，全國金融工作會議強調金融回歸本質，未來市場投機取巧的氛圍料將趨冷。
重配首選大藍籌白馬股
今次金融工作會議重申去槓桿，據吳雲鵬分析，去槓桿的方法有二，其一是減少貸款，但可能會重挫企業盈利能力；更好的方法是提高企業利潤，槓桿就會隨之降低，未來監管層料將多管齊下，盤活國有企業，助其改善盈利，故行業龍頭將最為得益。
依此邏輯，吳雲鵬建議股市等權益類資產可予以重配，但應首選大盤藍籌股和白馬股，投機氛圍濃厚的中小股，需適當減持。他還透露，坊間不少基金已經開始加大藍籌股的倉位。
貨幣政策偏緊 信用債受捧
他並指，會議透露未來將維持人民幣匯率穩定，貨幣政策中性偏緊，意味着短期內債券投資或遜於權益類，但因一些非標資產的融資轉為債券發行，故信用債倒是較好的投資標的，而鑒於利率水平不會下降，最好低配利率債。此外，由於全球經濟正在復甦，可降低黃金配置，大宗商品中，除了農產品外，其他種類短期配置價值亦不大。
「早前中證監、銀監會、保監會都各有說法，雖然監管指向相同，但信息依然十分碎片化，金融工作會議將之歸總，向市場明確傳遞監管層究竟要調控什麼、將如何調控，令投資藍圖清晰呈現。」吳雲鵬說，整體來說，政策收緊程度並沒有出乎意料。
「投資者的春天」如期而至
私募投資總監談佳隆在接受香港文匯報採訪時也直言，「專業投資者的春天」如期而至。他認為，全國金融工作會議的確強調了防風險，但未來的投資機會將更多，而不是更少。
談佳隆說，從會議精神可以看出，以銀行為主的間接融資方式需要得到整固，資產負債以及期限錯配的問題都需要調整，基於間接融資模式下的剛性兌付，勢必要打破，與之相對應的則是一二級股權、債權等直接融資模式，會得到更好發展，這就為專業投資機構和個人，提供了更多施展才能的機會。
監管體系避免金融危機
在內地，銀行間接融資佔比過高，股債直接融資佔比過低，談佳隆表示，未來兩者會有所消長。但他亦提醒，股權、債權直接投融資也存在結構性分化，那些缺乏實體營收支撐的股權或股票，會經歷估值調整的過程。
華中科技大學經濟學教授陳波對香港文匯報表示，全國金融工作會議的基調不是要規避風險，因為金融無法完全規避風險，只要有金融就有風險，而是強調對風險控制需有清晰認識，並輔以監管體系將之有效掌控，避免出現金融危機的苗頭，使得投資風險、市場收益呈現合理比例。
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