香港回歸20周年，金融市場的變化巨大，最明顯是中資企業在港交所（0388）的市值，以及每日交投量均已超越一半，對香港市場整體發展有正面影響。金發局主席史美倫接受香港文匯報專訪時稱，中資股來港上市，增加全球投資者對港股的興趣，證明當初排除萬難，堅持引入國企是正確的決定。然而，最感遺憾是錯失阿里巴巴在港上市，慨嘆「現在時機已過，即使推新板亦難作補救」。 ■香港文匯報記者 周紹基、圖：彭子文 攝
回顧過去20年最深刻的，就是近兩年推出的「滬港通」及「深港通」，兩舉措實際突破內地與香港的融通限制，是她在20年前從沒想過會成真的構思。隨着市場的發展，印證滬港通和深港通對三個市場均有好處。
內地成港增長動力
在2005年至2007年期間，有多間大型國企銀行在港上市，當時引起了內地不少的爭議，被指有否必要將國家重要的資產在港上市？上市時引進大量外資是否賤賣國家資產？當時在中證監任職的史美倫，積極克服多個困難，事實證明當時讓大型國企來港上市是正確的。現今世界最強的銀行中，內地多間大型國企銀行均躋身前10名，同時印證香港市場能夠協助企業做強做大。
至於人民幣國際化，在過去的5年至7年，為香港帶來了不少好處。身為首個離岸人民幣中心，令本港人民幣資金池大幅增加。她指出，內地現時是全球第二大經濟體，無可否認其經濟力很強，香港能夠「搭上這班車」，為香港經濟發展帶來很大的動力來源。
說到20年間最遺憾的，則是本港市場錯過了阿里巴巴的上市。史美倫指出，當時阿里巴巴計劃來港上市時，證監會表明不考慮，但從市場人士的角度來看，是應該積極檢討的。「當時若有正式的研究或諮詢，不論正面、反面意見都仔細討論過，本港仍然否決阿里的上市，這樣大家都會服。但當時並沒有這樣做，是相當遺憾的。」
同股不同權值探討
她續指：「阿里巴巴是內地相當大的經濟動力，尤其在電子貿易方面，是全世界走得最前的，市場這麼大，也估計到其市值將會成長到很巨型，那為什麼不可以來香港上市呢？」史美倫相信，現在證監會的檢討會包括「同股不同權」上市這方面。
對於港交所今年內將就設立新板諮詢市場，一旦新板成立，有助吸引不同股權結構的企業來港上市。史美倫指，有關措施能否補救到錯失阿里的影響，仍很難說。「很多時候，機會失去了，就是失去了。」
「同股不同權」在2014年諮詢時，遇上證監會及部分市場人士的龐大阻力，當時金發局力排眾議，發表報告建議本港應檢討「同股同權」制度。報告指在投資者有適當保障的前提下，應研究透過分隔市場，容許不同股權結構、管理形式及法律架構的企業在本港上市，以確保新股市場多元化；這亦符合市場的整體利益。後來新加坡走快一步，在2016年批准「同股不同權」架構，本港還在諮詢階段，市場認為金發局具先見之明。
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