內地A股公司今年盈利增速有望好於去年,結合採購經理指數(PMI)回升趨勢,非金融板塊的業績料有雙位數增長,今年全球經濟持續回暖,中國製造業動能仍強,看好中資企業的高收益美元債。 ■日盛投信
日盛投信指出,時隔近六年,人民銀行於1月24日上調MLF利率後,2月3日再次對SLF和逆回購利率進行了上調,向市場傳達利率上揚、信用緊縮基調,與中央經濟工作會議政策,從穩增長轉向防風險和促改革相符,體現了去槓桿和防風險的意圖,股市以漲價和改革的結構性機會為主,房市將持續調整。然而,對於中資高收益美元債而言,價格表現主要受到國際利率環境與企業本身營運影響,與境內利率政策無直接關聯性,在今年全球經濟持續回暖,中國製造業動能保持增長,將支撐中國境外之高收益美元債。
日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示,根據中金公司最新報告預期,2016 年A 股公司業績增速3%,好於2015年及2016年前三季度,增速繼續回升。
A股盈利增速料勝去年
2017年A股公司整體盈利增速有望好於2016年,結合目前PPI 回升趨勢下名義GDP 的好轉,收入端和利潤率均有望繼續支撐非金融板塊的業績在2017年出現雙位數的增長。但需關注地產政策及貨幣政策收緊對於周期性板塊的影響,企業業績向好,提供了債券價格表現的空間。
周期行業利潤率好轉
曾咨瑋指出,美國經濟穩健增長,中國經濟平穩復甦, 1月製造業PMI指數整體穩定擴張,廠商機動調整僱員,經濟企穩帶動周期性行業收入,利潤率好轉。此外,此次上調的是央行給金融機構提供資金時收取的利率,包括央視和新華社接連發文,並沒有上調存貸款基準利率,所以不等於加息,對市場流動性影響,釋放穩健中性政策訊號,對於人民銀行此次動作,無須過度負向解讀。
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