美通膨压力显示经济减速

07/03/2022

美国5月通膨压力显示减缓迹象，联准会（Fed）偏好的通膨指标—核心个人消费支出（PCE）物价指数—年增率趋缓到4.7%，低于预期。家庭支出成长也减缓，反映通膨高涨但所得跟不上物价上涨脚步。同时，同日公布的初领失业救济金人数小减，代表劳动力市场的紧俏状况略为缓解；这些数据，均代表反映经济正在减速。

美国商务部6月30日公布，5月核心PCE物价指数年增率趋缓到4.7%，低于4月的4.9%，也从3月的40年高点5.2%进一步下滑。FactSet访调经济学家原先预估核心PCE指数可能降到4.8%。

5月PCE核心指数月增率连续第四个月维持在0.3%，升幅也比经济学家预估的0.5%缓和。

Fed以核心PCE作为货币政策决策参考依据，认为是评估通膨趋势最佳指标。核心指数剔除波动大的食物与能源价格。计入食物与能源的整体PCE物价指数在5月攀升0.6%，增幅三倍于4月的0.2%，主因汽油和食物价格劲扬。年增率持稳在4月的6.3%不变，低于市场预期的6.5%。

5月消费者支出攀升0.2%，增幅比4月的0.6%明显缩小，经通膨调整后更下滑0.4%，是1月来首见减少。

整体而言，最新数据显示美国经济正减速，消费者和企业面临通膨和利率双涨挑战。Fed为驯伏通膨，正快马加鞭提高利率。

Fed若要把通膨率压回疫前约2%的目标，仍有漫长的路要走，目前尚难判断能否如愿达成“软着陆”—把通膨控制下来，同时不触发经济衰退。

美国5月CPI年增率衝上8.6%，是1981年来最高。PCE物价指数与CPI的一大不同点，是把消费者因应物价上涨改变的行为也纳入考量，例如可能捨弃购买昂贵产品，改买便宜货。

劳工部30日表示，在25日为止的当周，初次请领失业救济金的人数比前一周小减2,000人至23.1万人。在截至18日止当周，连续申请失业救济金的人数也小幅下滑至133万人，分析师表示，随着利率上升和企业预期经济可能衰退，劳动需求料将会进一步下滑。